Пострадавшие от роста цен на сырьё, производители пластиковых упаковок ищут облегчение в смолах

Производители пластиковых упаковок пережили трудный год, так как они борются с высокими ценами на сырьевые материалы, что привело к резкому падению прибыли для большинства участников рынка.

Сейчас, когда цена на нефть Brent превышает уровень 80 долларов США за баррель, повышение цен на смолу может оказаться на горизонте, так как этот товар — сделанный из сырьевых материалов, получаемых из нефти и природного газа — является важным компонентом упаковки.

Но некоторые эксперты полагают, что производители могут избежать этого раунда повышения цен благодаря избытку предложения смолы, поступающей на рынок.

«В США предложение смолы, полученной из дешевого этана, извлеченного из сланцевого газа, также должно ограничить цену смолы», — говорит аналитик местного инвестиционного банка.

Тем не менее, она признает, что не уверена, как это скажется на местных производителях пластиковых упаковок, так как признаки улучшения маржи пока не наблюдаются.

Аналитик Public Invest Research Чонг Хое Лионг считает, что более высокие цены на нефть станут проблемой для производителей.

«Теоретически, цены на смолу будут расти параллельно с ценами на сырую нефть. Так что это не будет хорошо для производителей упаковки. Это может быть плохой год для них», — говорит он.

Проблемы, с которыми сталкиваются производители пластиковых упаковок в этом году, также отразились на их акциях, так как большинство из них за год показали резкое падение.

SCGM Bhd, похоже, пострадала больше всего, упав на 52% и закрывшись на уровне 1,36 RM в прошлый четверг. На SCGM следуют SLP Resources Bhd (падение на 41% до 1,10 RM), Thong Guan Industries Bhd (33% до 2,60 RM) и Tomypak Holdings Bhd (26% до 74 сенов).

Daibochi Bhd пострадала наименьше, упав на 7,53% до 2 RM.

Только Scientex Bhd смогла изменить тренд, увеличившись на 4,37% до 8,56 RM за тот же период, возможно, потому что ее сегмент девелопмента недвижимости помог увеличить доходы.

В четвертом квартале, завершившемся 31 июля, чистая прибыль Scientex составила 88,29 миллиона ринггитов при выручке 733,15 миллиона ринггитов. Его производственное подразделение сообщило об увеличении выручки на 21,1% до 527 миллионов ринггитов по сравнению с 435,3 миллиона ринггитов годом ранее, в то время как прибыль от операций возросла до 26,3 миллиона ринггитов с 18,8 миллиона ринггитов ранее.

Руководство связывает улучшение с лучшим ассортиментом продукции и достигнутыми маржами, а также с вкладом недавно приобретенной компании Klang Hock Plastic Industries Sdn Bhd.

Хотя производители упаковки сталкиваются с сжимающимися маржами, аналитики согласны с тем, что конкурентная природа отрасли означает, что игроки могут не иметь возможности переложить дополнительные затраты на клиентов.

«Кроме SLP Resources, который производит нишевые продукты, остальные игроки производят обычные продукты, которые могут быть довольно конкурентоспособными. Поэтому я не думаю, что есть много возможностей легко переложить затраты на клиентов», - говорит аналитик из местного исследовательского агентства.

Чонг, который ведет наблюдение за SCGM, согласен. «Переложить это сложно. Они сделали это один раз в апреле, и если цены на смолу будут выше во второй половине этого года, будет сложно снова переложить это на клиентов».

Кроме сжатия маржи, колебания валютного курса представляют собой еще одну головную боль, поскольку все игроки имеют выход на международный рынок, даже если некоторые из них утверждают, что у них есть естественный хедж, поскольку как стоимость сырья, так и продажи осуществляются в долларах США.

Но ринггит, относительно сильный сейчас по сравнению с годом назад, может подорвать доходы. На момент написания местная валюта торговалась по курсу 4,139 к доллару по сравнению с 4,22 в прошлом году.

Среди котируемых производителей упаковки, Thong Guan занимает крупнейший экспортный рынок, который составляет до 80% его выручки.

За второй квартал, закончившийся 30 июня, чистая прибыль компании упала на 37,4% до 8,62 миллиона ринггитов с 13,77 миллиона, в то время как выручка осталась на уровне почти 206 миллионов ринггитов. Стоит отметить, что у компании также есть подразделение по производству продуктов питания, напитков и других потребительских товаров, которое все еще работает с убытками.

Thong Guan объяснил свою более слабую производительность снижением продаж в долларах США после конвертации в ринггиты.

CGS CIMB Research снизил целевую цену на акции до 3,45 ринггита с 4,48 ранее, чтобы отразить продолжающиеся убытки в подразделении F&B и увеличенные затраты на электроэнергию и логистику, но сохранил рекомендацию «добавить», «поскольку мы по-прежнему считаем, что существует сильный защитный спрос на его нано-растяжимые пленки и пленки для упаковки продуктов из ПВХ».

Учитывая текущую ситуацию, аналитики не видят никаких перспектив для участников рынка. Действительно, Чонг считает, что могут быть и риски снижения доходов.

«Проблемы с затратами продолжаются уже год, и пока маржа не улучшится, в секторе не будет особого энтузиазма», - говорит один из аналитиков местного инвестиционного банка.

В надежде на некоторое облегчение производители и инвесторы надеются, что избыток смолы скоро поступит в Малайзию.